后市仍需关注外糖供给
在很近8个交易日里，郑糖期货主力合约在商品期货多头反弹的氛围中，从局部低点5250元/吨上升至5628元/吨，涨幅达到7.2%。然而，ICE原糖期货主力合约经历前期一轮上涨后，开始了高位振荡行情，振荡区间为14—15.5美分/磅。尽管当前糖市再次呈现内强外弱格局，并且长期看涨形势未变，但短期来看郑糖反弹难持续，后市仍需谨慎看空。
新榨季初期有利好支撑
尽管当前处于传统消费淡季，但由于食糖现货价格较低，从而推动了市场的采购热情。当前国内主产区仅少量新糖上市，市场仍以陈糖销售为主。所以在消费预期增加的情况下，短期内糖价上涨也是意料之中的事情。
国内糖市方面，国内食糖供给减少的预期仍是糖市走牛的主要推动力。首先，2015/2016榨季，国内大部分主产区的糖料种植面积大幅减少。其中，广西糖料种植面积同比减少250万亩至1200万亩；云南糖料种植面积同比减少57万亩至480万亩，广东糖料种植面积也略微出现减少。据相关医生预测，新榨季全国糖料种植面积同比减幅为14%。其次，气候因素影响。今年的干旱气候及台风天气已经对主产区的糖料生长造成较大影响，因而本榨季食糖减产有可能超出预期。很后，10月国内进口糖数量减少。当前国内外价差的缩小及*加强对进口糖的管制，使得进口糖对国内糖市的冲击力度减小。
此外，新榨季广西政府提高普通糖料甘蔗收购首付价，达到440元/吨，对应联动白砂糖含税销售价为5800元。食糖生产成本的提高，意味着新糖价格上涨的可能性极大。同时，近期*层面加强对走私糖的打击力度，云南海关很近已查获多起白糖走私案。
国际糖市方面，近期国际糖市也呈现短期利好支撑。一方面，截至10月底，2015/2016榨季，巴西食糖产量仍滞后于去年同期约6.7%，并且巴西雨水偏多对国际糖市产生积极影响。同时，近期巴西雷亚尔兑美元持续升值，这也在短期内利好糖市。另一方面，印度政府直补蔗农45卢比/吨甘蔗款，这在一定程度上改善了食糖工业的困境。同时印度受厄尔尼诺现象的影响，雨水偏少也冲击了食糖产量。
国际糖市供给压力仍存
短期的“狂欢”使得国际糖市普遍选择忽略供给压力过大的事实，姑且不论当前国际糖市仍有7800—8000万吨的天量库存，我们单纯分析巴威宁彝族回族苗族自治县癫痫医院在线预约西及印度在新榨季的食糖供给情况有什么治癫痫病的方法。
巴西的持续阴雨天气固然减少食糖生产进度，但巴西不可能将本榨季应该收榨的甘蔗糖料留到明年收榨，所以阴雨天气极有可能迫使糖厂将甘蔗收榨时间展期。据相关业内长春知名癫痫病医院人士推算，如果巴西糖厂进行展期，巴西新榨季的食糖产量则有可能超过巴西官方预计的3180万吨。
再看印度，表面看印度甘蔗受气候因素有减产预期，并且政府对蔗农的直补也有利于国内食糖产业的改善，但印度甘蔗种植面积增加有可能抵消厄尔尼诺现象的影响。另外，尽管当前出口食糖仍会略微亏损，但糖厂为了得到政府补贴仍有可能大规模出口食糖，而且为了促进糖厂完成400万吨的出口任务，印度政府后期提供出口补贴的可能性也在不断增加，所以当前印度糖厂仍有庞大的库存。
综合来看，在进入减产周期、需求稳步增长的情况下，国内糖市稳步上行取决于食糖进口量及走私糖的影响。然而，随着国内糖价的走高以及国际糖市的供给压力，食糖价差有可能再次拉大，这样必然会刺激进口糖和走私糖数量。因此，在当前糖市火热之余，仍需要保持冷静，后期糖市需要关注政府对进口糖的管控力度及对走私糖的打击力度。
（作者单位：徽商期货）
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