四个月的相对“静默”之后，市场解禁小洪峰再度来袭，据数据，7月限售股合计解禁市值达2264.07亿元，相较于6月上升了52.39%。券商分析师指出，解禁压力上升成为制约7月市场风险偏好的重要因素之一。虽然减持新规的推出在一定程度上缓解了解禁给市场带来的压黑龙江哪个医院治羊角风很专业力，但7月定增解禁的减持动力相对较强，且在当前市场交易量萎缩时点上，规模不大的解禁减持都会对个股股价带来较大压力。业绩不佳或价值高估的股票套现压浙江专业治疗癫痫病医院力更大，投资者需注意规避。

压力大增

7月解禁市值增逾52%

7月市场再度迎来限售股解禁的“大月”。据数据，7月沪深两市限售股解禁股数达172.22亿股，较5月和6月明显增多，但低于4月的解禁股数。但如果从市值的角度看，7月限售股合计解禁市值达2264.07亿元，这也是2月之后解禁市值再次超过2000亿元。相较于6月数据看，7月的限售股解禁股数和解禁市值分别上升了42.87%和52.39南京治癫痫病的三甲医院%。

如果从周度数据来看，7月首周解禁股数和市值均为月内很高点，具体数据分别为73.32亿股和845.41亿元，占比为42.57%和37.34%。随后解禁压力明显回落，本周解禁股数和解禁市值分别为17.19亿股和294.78亿元，下周则分别为26.44亿股和351.47亿元。本月很后一周的解禁压力再度回升，解禁股数和解禁市值分别为32.95亿股和514.77亿元，在全月占比分别达19.13%和22.74%。由此可见，7月解禁压力呈现“两头高中间低”的特征。

分板块来看，7月沪市主板、深市主板、中小板和创业板的解禁股家数分别为41家、14家、34家和40家，解禁股数分别为92.95亿股、18.52亿股、26.94亿股和33.81亿股。西南证券(行情600369,诊股)统计显示：7月创业板的解禁市值为2017年年内第三高，中小板的解禁市值为年内第五低。

一般而言，解禁股主要源自于结构化产品，而结构化产品又主要分为两个方面。一是以上市公司高管为主体，借道机构资管产品参与自家公司定增，相当于变相的股权激励；二是以券商、银行、信托为主体，发行可以参与上市公司定增的理财产品。

“7月潜在解禁压力较6月显著上升。”国金证券(行情600109,诊股)首席策略分析师李立峰表示，目前来看，减持新规后，计划减持的公告数量逐步增加，这也成为制约7月份A股市场风险偏好的关键因素之一。

“一年期结构化定增是现阶段能看到的A股很后一个杠杆，要到今年年底才有望大幅消除。一年期结构化定增解禁风险不容忽视。”平安证券分析师缴文超指出，一般而言，对于参与非公开发行的结构化产品，都会有平仓线，当股价跌至平仓线时会被要求强制平仓，2017年1-5月因为减持新规还没有颁布，所以倒挂较多、达到平仓线的结构化定增产品已经平仓卖出，这在一定程度上也助推了相关个股的继续下跌。

整体影响有限

结构性风险犹存

数据显示，7月属于定向增发机构配售股份有69家，合计解禁116.14亿股；股权分置限售股份2家解禁2.16亿股；股权激励限售股份17家，合计解禁6357.34万股；首发一般股份及首发机构配售股份6家共解禁1.70亿股；首发原股东限售股份31家，共解禁46.54亿股；3家追加承诺限售股份上市流通股份4.44亿股。另有东土科技(行情300353,诊股)定向增发及首发原股东限售合计解禁6012.21万股。

李立峰指出，在首发原股东解禁和定增解禁中，由于定增股东大多为了短期持有股份获利，因此解禁后减持意愿较强；而大股东通常长期持有公司股份，通过参与公司经营发展获利，解禁后减持意愿相对定增解禁稍弱。7月以定增解禁为主，相比“首发原股东解禁”类型，定增解禁后减持的动力相对来说较强，但总体可控，且不代表定增解禁后均会减持。另外，在证监会刚刚发布的《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》中，首发和定增股东解禁后减持均受到了限制。

“对于参与非公开发行且当前价格倒挂一年期结构化产品，减持新规在一定程度上缓解了其解禁给市场带来的压力。”平安证券缴文超表示，但对个股来讲，由于当前市场环境下个股交易量萎缩，规模不大的解禁减持都可能对个股股价带来较大压力。对于一些中小市值股票，特别是日均交易额比较小的股票，影响依然会较大。减持新规延缓了杠杆的出清，去杠杆的周期或拉长至明年。

由此可见，中小市值股票面临限售股解禁冲击时潜在压力相对更大。此外，“如果上市公司业绩不佳或价值高估，遭到套现的可能较大。”西南证券券研究发展中心分析师张刚指出。

缴文超还表示，通过集中竞价减云南很专业癫痫医院持完所持股票所需天数越长，对股价越不利。建议在选择投资标的时考虑这一因素，适当控制风险。