“1·19”暴跌已过去了四天，看此后几天的沪深股市行情，似也在一定程度上得到了恢复，千万投资者很为担心的大盘持续暴跌局面，在各方共同努力下被有效避免了，这应该说是令人欣慰的。

不过，“1·19”暴跌也触发了投资人的深层思考：为什么一则规范券商融资融券行为的消息，竟会引起如此轩然大波，以至于股市以超过7%的下跌作为回应？其实监管部门从一开始就说得很清楚：融资融券业务总体是平稳有序的，并没有出现风险失控的局面。相关统计数据也显示，非适格客户参与融资融券的数量并不多，违规交易占比也是很低的。这也就意味着，这次对券商融资融券业务的例行检查，以及对所发现的问题的处置，完全是正常的，不应对此过度解读，更不能以此得出监管层要打压股市的结论。

也许人们更多还是应该从本轮行情的市场特征角度来予以分析。大家都清楚，客观地说，沪深股市从去年下半年开始的这波行情，与经济基本面并没有太大关系，更多是属于资金推动型的。而本轮资金推动又与过去不同，具有强烈的杠杆色彩。这也就是说，这次很多投资人是通过融资融券以及伞形基金乃至地下“配资”等形式，借了资金入市的，所以也有人将这轮上涨行情称之为“杠杆上的牛市”。

无需否认，有不少投资人对“杠杆上的牛市”是持保留态度的，总觉得股票投资本身风险就已不小了，杠杆操作则进一步放女性癫痫怎么治疗大了风险，是很不适合的。其实，这是有点绝对的说法，买房有没有风险？项目建设有没有风险？当然都有风险，但人们不还是照样向银行借贷买房、搞项目建设吗？放眼海外证券市场，信用交易司空见惯，甚至因为证券交易流动性好，投资标的变现容易，很多投资银行还热衷于推广此项业务。四年多前，融资融券获得正式批准，沪深股市就此进入可以使用杠杆的发展新阶段。四年来，“两融”业务获得了长足发展，为向股市提供增量资金，活跃交易，在融资标的中挖掘大牛股发挥了积极作用。从这个角度说，“杠杆上的牛股”早已经屡见不鲜，现在股市行情走牛，牛市在使用杠杆的背景下出现，毫不足怪。当然，融资融券作为一种信用交易的工具，它是助涨助跌的，杠杆的使用既增加了收益，也放大了风险。因此此间所出现的牛市，自然也是涨起来比较急，一旦调整势头也会很猛。这是杠杆行情的特点。也因为这样，对待这样的行情，就更加需要谨慎，更要有强烈的风险意识。但这显然不是癫痫手术价格对杠杆牛市的负面评价。

无疑，在沪深股市此轮上涨行情中，投资者是充分品尝到了信成都癫痫病医院哪家能治好用交易所带来的好处，自然，在巨大的利益面前也确实出现了一些不那么规范的融资融券行为。事实上，对于每个市场参与者来说，也都清楚这会放大风险，因此当几次传出监管部门要检查融资融券业务时，行情总会出现震荡，而根据检查结果采取了相关行政处罚措施后，就更容易引发大的震荡。很清楚，这既体现了杠杆行情的某些特点，同时也反映了投资者对于杠杆操作本身风险的认识。当然，从“1·19”的暴跌行情证明，这种认识恐怕也不很全面，因此还需要管理层出面澄清，以校正过激的市场反应。但是，所有这一切，都不是错在有信用交易，也不是要否定杠杆牛市，因为这些都只是工具，关键在于如果把控。必须看到，在现代金融条件下，信用交易早已成为常态，牛市不可能彻底离开杠杆。

当然，“1·19”暴跌也确实给杠杆牛市敲了一记警钟，大家猛然发现在鼓励发展“两融”交易的同时，还需要花更大的力气去控制风险与抑制违规。在这次暴跌中，那些融资比例高的股票普遍跌幅比较大，甚至出现了“踩踏”，这就提示出管理层必须全面提高对融资融券业务的风险控制。杠杆可用，但切不能使用过度。在今天的市场条件下，投资人已经不可能回避杠杆了。因此，该怎样尽快适应使用杠杆的市场，正视杠杆牛市提供的机会，同时全力做好相应的风险控制，就成为每个昆明军海医院“京滇医生联合会诊”活动正式启动市场参与者面对的艰巨挑战了。